三季度企业效益向好超七成行业盈利规模逆袭

今年三季度，我国工业生产持续恢复，利润保持良好增长态势。国家统计局10月27日发布的规模以上工业企业利润数据显示，1-9月，规模以上工业企业利润总额达63440.8亿元，同比增长44.7%。三季度，行业盈利规模超过疫情前水平的超过70%，其中高技术制造业盈利大幅增长，企业效益状况持续改善。然而，上下游产业之间的利润不平衡相当突出。这与近期煤炭，电力行业市场不无关系。国家统计局表示，要稳定大宗商品价格，持续扩大内需，确保工业经济运行在合理区间。

领先的技术制造业。

国家统计局统计数据显示，三季度工业企业利润同比增长14.3%，继续保持两位数增长；两年平均增速为15.1%，略低于二季度，总体保持良好增长。其中9月利润同比增长16.3%，增速较上月加快6.2个百分点。

值得注意的是，第三季度，超过70%的行业盈利规模超过了疫情前水平。国家统计局工业司高级统计师朱宏解释，41个主要行业中，29个行业利润较2019年同期增长，占比70.7%，大部分行业整体效益好于疫情前。其中，18个行业两年平均利润增速达到或超过10%。

高技术制造业利润持续领先，三季度同比增长33.6%，高于规模以上工业平均水平19.3个百分点，发挥了引领作用。其中，医药制造业受国内外疫苗需求量大、企业产销蓬勃带动。第三季度利润同比增长66.8%，延续年初以来的快速增长态势。冀中能源在调查中表示，随着煤炭销售价格的提高，公司利润有望增加。

财新证券首席经济学家吴朝明表示，“据我们统计，1-9月，高技术制造业利润占工业利润总额的比重约为16%，比2019年同期提高1.3个百分点，新动能在经济中的贡献日益提升”。

上下游产业不平衡。金磊股份表示，2021年手头订单已满；中闽能源回应上半年公司业绩大幅增长的主要原因。

采矿业和原材料制造业与高科技制造业一样有利可图。。三季度采矿业利润同比增长2.04倍，原材料制造业增长42.5%，继续保持快速增长态势，为工业企业利润提升提供重要支撑。其中，受产品价格上涨等因素推动，三季度煤炭行业利润同比增长2.72倍，增速远超二季度。

然而，上下游企业的利润却处于冰火两重天的状态。1-9月份，电力、热力、燃气、水生产供应行业利润总额3447.5亿元，同比下降15.2%。

根据吴朝明的分析，从制造业内部来看，上游利润保持快速增长，而中下游利润增速明显减弱。一是受益于大宗商品价格上涨和出口持续强劲，三季度原材料制造业利润同比增长42.5%，高于同期各行业28个百分点。此外，石油、煤炭等加工业和有色金属冶炼、压延加工业两年平均增速均超过60%。受原材料和劳动力成本上涨、内需减弱影响，1-9月中游装备制造业平均增速较1-8月下降1.1个百分点至14%，连续7个月下降。

“煤炭行业产品价格持续上涨，销售收入的巨大增长带动利润同比增长。电力和热力生产和供应业主受到高煤价和超

朱宏认为，总体来看，三季度规模以上工业企业利润保持较好增长，但大宗商品价格高企、供应链和产业链不畅等因素影响了利润的持续回升。同时，上下游产业利润不平衡问题更加突出，工业企业效益恢复的基础仍需进一步夯实。

对于下一个趋势，吴朝明表示，一方面，大宗商品价格高企、国际物流成本高企、芯片短缺等问题仍在推高企业成本，压缩中下游企业利润率；此外，高能耗上游产业面临的供给约束依然较强，未来工业生产和房地产下行压力加大，出口边际支撑减弱，共同导致工业利润增速放缓。另一方面，全球疫情反复导致供应端复苏缓慢。预计第四季度PPI中心水平将有所上升并保持在10%以上，这将继续对工业利润形成一定的支撑，工业利润下降幅度可能仍较为温和。

国家统计局指出，下一步要做好常态化疫情防控，保持宏观政策的连续性和稳定性，做好跨周期经济调整，稳定商品价格，持续扩大内需，促进转型升级，激发市场主体活力，确保工业经济运行在合理区间。

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