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韦尔股份603501:Q1业绩有所承压Q2预计环比50%以上增长

责任编辑:宋元明清    来源:新浪财经    发布时间:2022-05-04 17:04   阅读量:6450   

事件:4月26日,公司发布2022年第一季度报告,实现营收55.4亿元,同比—10.8%,环比—4.3%,归母净利润9亿元,同比增长—13.9%,环比增长—6.4%,归母净利润9亿元,同比增长—4.5%,环比增长—3.5%对应毛利率35.3%,同比+2.9%,环比—1.2%,净利率为16.1%,同比—1.3厘,环比—0.6厘,扣非后净利润率16.3%,同比+1.1pct,基本与上月持平222Q2业绩承压,不利因素缓解前景乐观受智能手机市场出货量下滑和新疫情影响,22Q1收入和利润承压,库存环比增长19.2%市场普遍担心外部扰动的持续性,以及下游需求能否顺利恢复一方面,我们看到伴随着车载CIS,TDDI等高毛利产品收入占比的提升,公司产品结构持续优化,22Q1在手机业务压力下仍实现盈利能力提升,另一方面,外部扰动的影响正在逐步缓解,主要下游细分市场正在逐步恢复公司预计22Q2净利润增长不低于50%,可以对未来更有信心快速车载体积,触摸显示屏创造新的增长点在机载CIS领域,公司推出了从VGA到8M的多种产品,可以满足机舱内外不同的应用场景21年营收约23亿元,同比+85%客户覆盖欧美各大汽车品牌,同时引入大量国内传统汽车品牌和新动力方案市场份额快速提升,收入持续快速增长TDDI方面,公司从后装到前装引入一线品牌客户,保证收入增速,在产能持续紧张的背景下,毛利率保持较高水平此外,它继续推出更具竞争优势的新产品,以保持其竞争优势新推出的有机发光二极管DDIC产品预计将在22年实现量产和应用,进一步丰富了touch—up产品矩阵,为CIS业务之外增加了新的增长点多产品线平台布局,长期增长逻辑清晰继CIS和TDDI业务之后,公司逐步在分立器件,电源管理,射频芯片等模拟器件领域发力,21年实现营收14.5亿元短期车载CIS,TDDI等产品贡献高收入增长,中长期ADI逐渐放量接管增长动能,郝伟创芯体外协同赋能实现多产品线有序衔接,未来增长逻辑极为清晰投资建议:预计2022—24年归母净利润59/75/92亿元,对应20/16/13倍PE估值,维持买入评级风险事件:终端需求不及预期,新能源汽车销量不及预期,研究报告使用的信息更新不及时

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