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亨通光电6004872021年报和2022年一季度业绩点评:光缆景气可期

责任编辑:张璠    来源:新浪财经    发布时间:2022-05-05 09:26   阅读量:5676   

本报告导读:  2022Q1业绩超预期,股权回购彰显信心,公司是稀缺芯片平台级企业,受益品类扩张和单位盈利提升,数通和PON 市场高景气,带动高毛利品类持续出货  投资要点:  维持盈利预测,维 持目标价和增持评级公司是全球领先的信息能源设施提供商,2022 年起光纤光缆行业量价齐升,海洋通信业务迎全球系统更换潮,海缆行业下半年有望招采催化为此,我们维持原有年份盈利预测,并更新至2024 年,即2022—2024 年归母净利润24.01/28.88/33.93 亿元,对应2022—2024 年EPS 1.02/1.22/1.44 元, 维持目标价19 元和增持评级  2021 年营收大幅增长,利润结构大幅改善公司2021 年营收412.71 亿元,同比增长27.44%,实现归母净利润14.36 亿元,同比增长35.28%  此外,在2022 年一季度,公司实现营收93.51 亿元,同比增长34.10%,实现归母净利润3.44 亿元,同比增长30.26%2021 年光通信业务受前次2020 年移动和电信集采极限低价拖累,但海洋业务高歌猛进,主要受益抢装潮下前期充分的海缆订单释放我们可以看到,海洋板块虽然营收占比不到15%,但已经贡献约一半的毛利润,成为第一大利润引擎  光缆业务改善可期,海洋板块或迎密集招采光缆业务2022 年Q1 将开始应用新价格,营收规模和利润的提升已经在2022 年一季报中得到验证  此外由于十四五期间我国各省海上风电新增规划装机量高,当前时点看,需要在2—3 年内完成,这也意味着2022 年下半年或将是类似2020 年抢装潮前夕的又一招标大年经过我们梳理,2022 年招标的项目大部分处于已竞配到部件招标的状态,海缆的招标或将迫在眉睫,全年展望十分受益  催化剂:光通信业务增长超预期,海缆业务持续中标  风险提示:原材料价格上涨,海缆中标不及预期,疫情影响超预期

亨通光电6004872021年报和2022年一季度业绩点评:光缆景气可期

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