车险综改届满一年财险板块保费同比改善单月保费转为正增长

1—10月九大险企保费出炉:车险综改届满一年，财险板块保费同比改善，单月保费转为正增长

保费数据是保险股估值最重要指标之一，是保险股股价走势领先指标近期，九家上市险企1—10月保费收入均已出炉

2021年1—10月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.42万亿元，同比微降0.66%，保费增速持续负增长。

分板块看，10月寿险保费收入同比表现分化，有券商分析指出，中国人保延续9月策略，继续推动趸交高举高打，其余上市险企保费同比未出现明显修复，依旧承压负债端改善仍待观察

2021年1—10月，财险公司保费同比降幅有所收窄，单月增速由负转正，为1.21%东吴证券指出，车险综改压力正在出清，规模效应愈发明显车险综改届满一年，保费增速拐点出现，但短期内监管仍未放松，叠加芯片短缺抑制车险需求，保费仍面临一定压力开源证券认为，车险综改对保费同比压制解除，财险板块保费同比均出现明显改善，但受新车销售同比放缓因素影响，车险保费同比增长略低于预期

1—10月总榜:九大险企总保费同比微降0.66%

2021年1—10月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.42万亿元，同比微降0.66%，保费增速持续负增长1—9月，该数据为下降0.73%

从具体公司看，2021年1—10月，九大上市险企当年累计保费增长榜单显示分化明显在港上市的互联网保险公司众安在线以33.87%的同比涨幅，排名第一中国平安，大地保险两家保费同比负增长1—10月，国华人寿保费增长由负转正，同比增长2.16%

1—10月人身险排行榜:国华人寿保费增长由负转正

11家人身险公司包括7家寿险公司，2家健康险公司，2家养老险公司2021年1—10月，11家人身险公司合计实现保费收入约1.62万亿元，同比微降0.08%，保费增速持续负增长

具体分析上述11家人身险公司数据，2021年1—10月，平安健康险保费同比增长23.98%，位列该榜榜首，其次为太平养老险，保费同比增长16.54%，人保健康险以11.13%增幅排名第三在该榜单中，占据榜尾的是平安养老险，公司1—10月保费193.24亿元，同比下降17.08%，降幅较1—9月继续扩大

从寿险公司来看，太平人寿，中国人寿，新华保险三家保费保持正增长，人保寿险保费同比下降2.41%，较上月降幅有所收窄，平安寿险同比下降3.63%，太保寿险保费同比下降0.92%值得一提的是，1—10月，国华人寿保费增长明显改善，由1—9月的下降1.58%转为增长2.16%

人身险单月同比排行榜:人保寿险同比增长56%

2021年10月，11家人身险公司合计实现保费收入910.13亿元，同比下降0.15%，单月保费增速仍为负增长，但较9月下降2.54%有所改善。

具体公司来看，国华人寿10月保费同比增长71.56%，位列该榜榜首，带动公司1—10月累计保费增长由负转正人保寿险同比增长56.31%，单月保费增幅排在第二位，此外，保费规模较小的平安健康险，太平养老险10月保费为两位数增长

从几家寿险公司来看，中国人寿，平安寿险，太保寿险三家10月保费分别同比下降4.04%，5.94%，6.18%新华保险同比微增0.17%，太平人寿增长3.47%此外，人保健康险，平安养老险两家单月保费降幅有所收窄

开源证券指出，除中国人保趸交带动同比大幅修复外，10月寿险同比变动均较小，负债端依旧承压分析显示，中国人保延续9月策略，继续推动趸交高举高打，10月长险新单保费38.1亿元，同比增长92.4%，较9月同比下降3.5%明显增长96个百分点，主要受趸交保费31.1亿元，同比增长305.6%带动中国平安未披露10月保费明细数据，预计续期或延续9月增长表现，新单或依旧承压

东吴证券认为，行业负债端改善仍需时日主要原因在于四点:一，疫情反复对作为可选消费品的保险的需求压制，二，普惠保险快速普及对商业保险的替代与挤出，三，险企渠道转型与代理人升级进程缓慢，四，寿险产品供需严重错配等因素，短期内保费缺乏改善动能

人身险单月环比排行榜:10月保费环比降逾三成

2021年10月，11家人身险公司合计实现保费收入910.13亿元，较9月份的1417.33亿元环比下降35.79%。北京站积极维护进出站，安检通道，候车室设备，提高客流组织人员力量，确保旅客顺利进出。切实提供基础服务和普惠服务，保障候车引导，业务咨询，售票，验票，餐饮等基础服务，动态调整核验，安检，验票开放通道数量，提高旅客进出站效率。。

从具体公司来看，除人保寿险外，其他人身险公司10月保费环比数据均为负增长，其中，中国人寿10月保费环比降56.42%，降幅最大。全面加强车站消防，综合管理和客服设备的安全保障，确保节日运输安全有序。

1—10月财险排行榜:大地保险仍垫底，同比下降12%

纳入榜单中的6家财产险公司包括平安财险，人保财险，太保财险，太平财险，众安在线，大地保险2021年1—10月，6家财险公司合计实现保费收入7985.93亿元，同比下降1.82%，降幅较前月有所收窄，1—9月该数据为下降2.08%

从具体公司看，2021年1—10月，众安在线保费同比增长33.78%，增幅虽然较前月逐渐下降，但在财险公司保费增长排名中仍高占榜首开源证券指出，头部险企受车险综改影响缓解带动，10月同比明显修复，众安在线预计仍受7，8月高增后保单脱落及互联网保险监管政策趋严持续影响，10月保费收入同比延续承压态势

传统财险公司保费增长继续分化，太保财险保费增长2.82%，人保财险同比增长0.67%，太平财险同比微增0.02%此外，平安财险，大地保险两家同比仍为负增长，其中，平安财险同比下降8.35%，1—9月为同比下降9.18%，大地保险保费同比下降12.18%，1—9月为同比下降12.61%，依旧垫底

财险单月同比排行榜:10月保费增速由负转正

2021年10月，6家财险公司合计实现保费收入651.23亿元，同比增长1.21%今年9月，6家财险公司实现保费收入为800.97亿元，同比下降6.17%

从具体公司来看，除大地保险，众安在线10月保费同比仍下降，其余几家财险公司单月保费均为正增长其中，人保财险，太保财险，平安财险分别同比增长3.27%，1.79%，0.27%

东吴证券分析称，车险综改压力正在出清，规模效应愈发明显车险综改届满一年，保费增速拐点出现，但短期内监管仍未放松，叠加芯片短缺抑制车险需求，保费仍面临一定压力，从中长期看，综改后的规模效应得到验证，龙头险企将进一步强化规模，渠道，品牌优势，打造竞争壁垒，车险与非车险将共同带动财险板块实现良性发展

财险单月环比排行榜:人保财险10月保费环比降逾两成

2021年10月，6家财险公司合计实现保费收入651.23亿元，较9月份的800.97亿元环比下降18.69%。

从具体公司来看，众安在线10月保费较9月环比增长4.74%，其余几家环比均下降其中，人保财险10月保费环比下降24.83%，占据该榜单最末

保险股10月市值环比变动:整体市值微增0.46%

二级市场上，10月保险股市值小幅上涨截至10月末，九大公司合计市值为2.49万亿元，较9月末增加了113.67亿元，上涨0.46%具体而言，众安在线市值降幅最大，较9月末下降10.92%，其次中国再保险市值下降了7.95%

从保险股基本面看，东吴证券指出，短期行业供需错配，上市险企寿险保费增速持续下滑，负债端低迷情况难以得到有效改善长期来看，伴随行业逐步重构，康养需求日益旺盛，行业将走向发展与增长的良性循环，资产，负债两端有望获得趋势性改善目前板块估值处于历史低位，中长期配置价值显著

开源证券预计，部分上市险企已于2021年11月启动2022年1季度业务，启动时间较2021年开门红略有滞后，主力产品保险期间缩短，增加储蓄属性，产品毛利率或有所降低，考虑到人力规模下降以及2021年同期高基数，2022年1季度业务同比或承压，长期看建议关注绩优人力情况保险负债端改善仍待观察，10月社融数据企稳，地产链条风险边际改善，一定程度上利好保险资产端

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